밀 가격이 1년 전보다 9.9% 올랐습니다.
여기까지 들으면 원인이 짐작됩니다. 폭염, 가뭄, 기후 변화. 저도 그렇게 생각했습니다.
그런데 FAO 설명을 읽어보니 첫 줄에 다른 이야기가 나옵니다. 흑해 수출 흐름의 차질과 수출 인프라 피해. 전쟁입니다.
폭염도 언급되긴 합니다. 다만 순서가 뒤입니다.
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| 2026년 세계 밀 생산 전망은 최근 5년 평균을 웃돕니다. |
1. 지금 국제 식량 가격, 실제 숫자
먼저 전체 그림입니다.
| 지수 | 2026년 7월 | 비교 |
| FAO 식량가격지수 | 131.1포인트 | 6월 대비 +0.6%, 전년 대비 +1.0%
(2022년 3월 정점 대비 -18.2%) |
| FAO 곡물가격지수 | 113.8포인트 | 6월 대비 +3.4%, 전년 대비 +6.9% |
전년 대비 1% 상승입니다. 그리고 2022년 3월 정점보다는 여전히 18.2% 낮은 수준입니다.
품목별로는 방향이 갈립니다.
| 품목 | 7월 변동 내역 |
| 밀 | 전월 대비 +5.8%, 전년 대비 +9.9% |
| 옥수수 | 전월 대비 +3.6% |
| 쌀 | 대체로 보합 |
| 보리 | 전월 대비 -1.9% |
| 설탕지수 | 6월 대비 +6%, 전년 대비 -8% |
| 육류지수 | 6월 대비 -2.8%, 전년 대비 +0.8% |
| 유제품지수 | 6월 대비 -0.7%, 전년 대비 -25% |
출처: FAO Food Price Index 2026년 7월 발표
설탕과 유제품은 1년 전보다 오히려 쌉니다. "전방위적 식량 가격 폭등"이라는 표현이 성립하지 않는 이유입니다.
2. 왜 밀만 유독 올랐나
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| FAO 식량가격지수는 2022년 정점보다 여전히 18% 낮습니다. |
FAO가 밝힌 원인을 순서대로 옮기면 이렇습니다.
밀 상승 요인
- 흑해 수출 흐름의 지속적인 차질
- 수출 인프라 피해 — 러시아-우크라이나 전쟁
- 여기에 주요 생산국의 폭염이 더해짐
옥수수 상승 요인
- 미국 콘벨트 일부의 고온 건조 날씨
- 지정학적 긴장에 따른 에너지 시장 강세의 파급 효과
보리 하락 요인
- 호주와 흑해 지역의 양호한 작황이 EU의 폭염 손실을 상쇄
마지막 항목이 특히 눈에 띕니다. 같은 폭염이 있어도 다른 지역 작황이 좋으면 가격은 내려갑니다. 기후가 가격을 일방적으로 결정하지 않는다는 뜻입니다.
3. 비료와 해협, 보이지 않는 변수
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| 흑해 수출 차질과 호르무즈 해협이 주된 변수였습니다. |
여기서 한 걸음 더 들어가겠습니다.
FAO는 호르무즈 해협의 사실상 폐쇄를 중요한 변수로 지목했습니다.
이 해협이 막히면 에너지 가격이 오르고, 에너지 가격은 곧 비료 가격입니다. 질소비료 생산에 천연가스가 대량으로 들어가기 때문입니다.
그 결과가 이렇게 나타났습니다.
- 비료 가격 상승
- 농가들이 비료를 덜 쓰는 작물로 전환
- 2026년 밀 파종 면적 감소 전망
즉 중동의 해협 하나가 다음 해 밀 생산량에 영향을 줍니다. 폭염보다 훨씬 직접적인 경로입니다.
그럼에도 FAO의 총평은 차분합니다
이 대목이 중요합니다. FAO는 이렇게 평가했습니다.
"호르무즈 해협 위기와 관련된 차질에도 불구하고 글로벌 농식품 시스템은 계속 회복력을 보이고 있다. 곡물 가격은 비교적 견고한 재고와 이전 시즌의 충분한 공급에 힘입어 지금까지 완만하게만 상승했다."
2026년 세계 밀 생산 전망은 8억 1,700만 톤으로 전년보다 약 2% 낮지만, 최근 5년 평균은 여전히 웃돕니다.
4. 그렇다면 어떻게 읽어야 할까
여기까지가 자료이고, 아래는 제 판단입니다.
원인을 구분하는 것이 왜 중요한가. 대응이 달라지기 때문입니다.
- 기후가 원인이라면 → 장기적이고 구조적입니다. 반복되고 심화됩니다
- 지정학이 원인이라면 → 상황이 바뀌면 되돌아올 수 있습니다. 다만 예측이 더 어렵습니다
지금 밀값 상승의 주된 동인은 후자입니다. 전쟁이 끝나거나 항로가 열리면 빠르게 정상화될 수 있고, 반대로 하루아침에 더 나빠질 수도 있습니다.
그래서 "기후 변화에 베팅하는 장기 포지션"이라는 접근은 지금 상황과 맞지 않습니다. 원인이 다르기 때문입니다.
인플레이션 대응 자산, 알아둘 위험
여러 글에서 자주 언급되는 선택지들입니다. 장점은 이미 많이 소개되니 위험 위주로 적겠습니다.
원자재 ETF
- 대부분 선물을 굴립니다. 다음 달 계약이 더 비싸면(콘탱고) 현물 가격이 그대로여도 가격이 서서히 깎입니다
- 국내 상장은 배당소득세 15.4%, 해외 상장은 양도소득세 22%(기본공제 250만원)
비료·농기계 관련 종목
- 곡물값이 오른다고 비료 회사가 늘 좋은 것은 아닙니다. 농가가 비료를 줄이는 국면에서는 오히려 수요가 감소합니다. 실제로 지금이 그런 국면입니다
- 원자재 가격에 실적이 크게 좌우되는 경기민감 업종입니다
필수소비재
- 가격 전가력이 높은 것은 맞지만, 원가 상승 국면 초기에는 마진이 눌립니다
- 성장성이 낮아 상승장에서 소외되기 쉽습니다
리츠·상업용 부동산
- 금리에 민감합니다. 금리가 오르면 조달 비용이 늘고 배당 여력이 줄어듭니다
- 데이터센터는 냉각용수와 전력 수요 때문에 기후 리스크에 오히려 취약한 자산군입니다
여기서 비중을 숫자로 제시하지는 않겠습니다. 적정 비율은 나이, 소득 안정성, 이미 보유한 자산에 따라 완전히 다릅니다.
오늘 확인한 건
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| 같은 가격 상승이라도 원인이 다르면 대응도 달라집니다. |
세 가지입니다.
첫째, 전방위적 식량 가격 폭등은 없었습니다. FAO 식량가격지수는 전년 대비 1% 상승이고, 2022년 정점보다 18% 낮습니다. 설탕과 유제품은 1년 전보다 쌉니다.
둘째, 밀값 상승의 주된 원인은 기후가 아닙니다. 흑해 수출 차질과 인프라 피해, 즉 전쟁입니다. 폭염은 그다음입니다.
셋째, 보이지 않는 변수는 해협입니다. 호르무즈 해협이 에너지 가격을 통해 비료값을, 비료값이 다음 해 파종 면적을 움직입니다.
경제 기사에서 "기후 위기로 식량 가격 폭등"이라는 문장을 만나면, 원자료의 원인 설명을 한 번 확인해 보시길 권합니다. 대체로 첫 줄에 다른 이야기가 적혀 있습니다.
다음 FAO 식량가격지수 발표 때 흐름이 이어지는지 확인해 전해드리겠습니다.
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※ 본 글은 정보 제공을 목적으로 작성되었으며, 특정 종목이나 금융상품의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 본문에는 자산 비중을 제시하지 않았으며, 적정 비중은 개인의 상황에 따라 다릅니다. 국제 상품 가격은 수시로 변동하며 본문 수치는 2026년 7월 기준입니다. 필자는 투자자문업 등록업자가 아니며, 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
※ 원자료는 FAO 식량가격지수(fao.org/worldfoodsituation/foodpricesindex), 곡물 수급 전망은 FAO Cereal Supply and Demand Brief, 시장 동향은 AMIS Market Monitor에서 확인하실 수 있습니다.
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🎵 남의 나라 곡물값을 오래 들여다본 날에는 조용한 소리가 필요합니다. 직접 만든 곡들을 모아뒀습니다.
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