스테이블코인이라는 낯선 이름의 가상자산이 늘어나면, 내 환전이나 해외송금 비용에도 영향을 줄 수 있다는 분석이 한국은행에서 나왔습니다.
그것도 "아직은 우리와 큰 상관이 없다"는 단서를 달고서 말입니다. 도대체 무슨 관계가 있다는 걸까요. 순서대로 보겠습니다.
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| 가상자산 시장과 외환시장이 조용히 이어질 수 있습니다 |
1. 기본 사실 확인
한국은행 국제국 국제금융연구팀 김지현·조상흠 과장은 9월 3일 BOK 이슈노트 '달러 스테이블코인과 외환시장 간 연계성: 글로벌 거래소의 역할을 중심으로'를 발표했습니다.
핵심은 이렇습니다. 원화를 팔고 달러를 사는 과정에서 스테이블코인 시장의 매수세가 외환시장으로 이어지면, 원화 가치 하락(환율 상승) 압력이 생길 수 있다는 것입니다.
한국은행은 실증분석도 함께 내놨습니다. 바이낸스 등 글로벌 거래소가 특정 법정통화와 달러 스테이블코인의 직접 거래를 지원하기 시작한 이후, 해당 통화 기준 스테이블코인 프리미엄은 0.33~0.38%포인트 유의하게 줄었습니다.
그리고 이런 거래쌍이 지원되는 상황에서는 스테이블코인 수요가 늘어날수록 해당 통화의 달러 대비 환율이 유의하게 상승(통화 가치 하락)하는 관계도 확인됐습니다.
다만 현재 한국은 국내 가상자산 시장에서 법인과 외국인의 참여가 제한돼 있어, 이런 경로가 아직은 약한 편입니다.
원/달러 환율이 1,350원이라면 1달러에 연동된 스테이블코인도 이론적으로 1,350원 안팎에 거래돼야 하는데, 국내에서는 수요가 늘어도 환율보다 국내 거래소의 스테이블코인 가격, 즉 프리미엄이 먼저 오르는 데 그치는 경향이 있습니다.
| 항목 | 내용 |
| 보고서 발표 | 한국은행 BOK 이슈노트(2026.9.3) |
| 핵심 메커니즘 | 스테이블코인 매수세
→원화 매도·달러 매수
→원화 약세 압력 |
| 실증 결과 | 거래쌍 지원 후 프리미엄
0.33~0.38%p 유의 감소
수요 증가 시 환율 유의 상승 |
| 현재 한국 상황 | 법인·외국인 참여 제한
→영향은 환율보다 국내 프리미엄에 반영 |
2. 지금은 괜찮은데, 왜 이런 경고를 했을까
여기가 이 글에서 가장 중요한 대목입니다.
보고서는 브라질 사례를 예로 들었습니다.
브라질처럼 자국 통화(헤알화)로 바이낸스 같은 글로벌 거래소에서 달러 스테이블코인을 직접 살 수 있는 구조에서는, 투자자가 스테이블코인을 살 때 글로벌 시장조성자가 이를 공급하고 그 대가로 받은 헤알화를 외환시장에서 실제 달러로 바꿉니다.
코인을 사려는 수요가 실제 외환시장의 달러 매수로 이어지면서 통화 가치와 환율에까지 영향을 주는 것입니다.
즉, 지금 당장 원화가 이런 영향을 크게 받고 있다는 경고라기보다, 문이 열릴 때를 대비한 사전 경고에 가깝습니다.
국내 가상자산 시장에 법인과 외국인의 참여가 확대되고, 글로벌 거래소와의 연결 구조가 지금보다 촘촘해지면 가상자산 시장의 충격이 곧바로 원/달러 환율로 전이되는 경로가 강해질 수 있다는 것이 한국은행의 진단입니다.
이런 이유로 보고서는 원화 국제화 노력과 함께, 관련 제도를 설계할 때 외환시장의 충격 흡수 능력을 함께 고려해야 한다고 짚었습니다.
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| 지금은 제한적이지만, 문이 열리면 연결은 강해질 수 있습니다 |
3. 용어부터 정리하고 가겠습니다
(용어 풀이) 달러 스테이블코인
가치가 미국 달러에 연동되도록 설계된 가상자산입니다. USDT, USDC 등이 대표적이며, 이론적으로 1코인은 1달러와 같은 가치로 거래됩니다.
(용어 풀이) 프리미엄
국내 거래소에서 거래되는 코인 가격이 실제 환율로 환산한 가치보다 비싸게 거래되는 정도를 말합니다. 이 격차가 클수록 국내 수요가 해외보다 강하다는 뜻입니다.
(용어 풀이) 글로벌 중개 기관
유동성공급자(LP), 전문 시장조성자, 헤지펀드처럼 스테이블코인 시장과 외환시장에 동시에 접근할 수 있는 기관들입니다. 이들의 참여 여부가 두 시장 간 연결 강도를 좌우합니다.
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| 몰아서 환전하기보다 시점을 나누는 것도 방법입니다 |
4. 해외송금·환전 앞두고 참고할 만한 것들
투자를 권유하는 것이 아니라, 참고할 수 있는 점을 안내해 드립니다.
첫째, 해외여행이나 자녀 유학비 송금 등 목돈 환전을 계획하고 계시다면, 환율이 이런 가상자산 수급과도 조금씩 연동될 수 있다는 점을 참고해 한 번에 몰아서 하기보다 여러 시점에 나눠 환전하는 방법도 검토해 보시기 바랍니다.
둘째, 스테이블코인 자체를 투자 목적으로 접근하시는 것은 권하지 않습니다. 이름과 달리 가치 연동이 항상 완벽하게 보장되는 것은 아니며, 발행사나 시장 상황에 따라 가치가 흔들리는 이른바 '디페깅' 위험도 있습니다.
셋째, 원화 스테이블코인 도입이나 가상자산 시장의 법인·외국인 참여 확대는 아직 논의 중인 사안입니다. 제도가 확정되지 않은 만큼 성급하게 판단하지 않으시는 것이 좋습니다.
넷째, 구체적인 환전·송금 시점과 방법은 거래 은행이나 외환 전문가와 상담하시기 바랍니다.
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| 낯선 개념도 하나씩 짚어보면 두렵지 않습니다 |
여기까지가 자료이고, 아래는 제 생각입니다.
개인적으로는 스테이블코인이 지금 당장 우리의 환전 비용을 크게 바꾸지는 않을 것이라고 봅니다.
다만 원화 국제화와 가상자산 관련 제도 정비가 계속 논의되고 있는 만큼, 몇 년 안에 이 연결고리가 실제로 체감되는 시점이 올 수 있다고 생각합니다.
새로운 금융 인프라가 자리를 잡을 때는 그 이면의 위험까지 함께 정비되고 있는지 지켜보는 것이 중요하다고 느낍니다.
여기까지의 이야기
첫째, 한국은행은 달러 스테이블코인 수요가 원화 매도·달러 매수로 이어져 환율에 영향을 줄 수 있다는 분석을 9월 3일 내놨습니다.
둘째, 다만 현재 한국은 법인·외국인의 국내 가상자산 시장 참여가 제한돼 있어, 그 영향은 아직 환율보다는 국내 코인 가격에 그치고 있습니다.
셋째, 앞으로 시장이 열리면 이 연결고리가 강해질 수 있다며, 한국은행은 원화 국제화와 제도적 대비의 필요성을 제기했습니다.
오늘은 해외송금이나 환전 계획이 있으시다면, 한 번에 몰아서 하기보다 시점을 나눠보는 정도로만 가볍게 참고해 보시기 바랍니다.
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※ 본 글은 정보 제공을 목적으로 작성되었으며, 특정 가상자산의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 가상자산 투자에는 원금 손실 위험이 있으며, 관련 수치는 발표 시점 기준이며 이후 수정될 수 있습니다. 필자는 투자자문업 등록업자가 아니며, 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 본인에게 있습니다.
※ 관련 보고서는 한국은행 경제연구원(https://www.bok.or.kr)에서 확인하실 수 있습니다.
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